招商基金招商公路高速公路封闭式基 础设施证券投资基金 2025 年第 2 季度报         告     基金管理人：招商基金管理有限公司     基金托管人：中国银行股份有限公司     送出日期：2025 年 7 月 18 日               招商基金招商公路高速公路封闭式基础设施证券投资基金 2025 年第 2 季度报告                           §1 重要提示   基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。   基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 7 月 17 日复核了本 报告中的财务指标、收益分配情况和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。   运营管理机构已对季度报告中的相关披露事项进行确认，不存在异议。确保相关披露 内容的真实性、准确性和完整性。   基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一 定盈利。   基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细 阅读本基金的招募说明书及其更新。   本报告中财务资料未经审计。   本报告期自 2025 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。                     §2 基金产品概况 基金名称             招商基金招商公路高速公路封闭式基础设施证券投资基金 基金简称             招商高速公路 REIT 场内简称             招商高速公路 REIT 基金主代码            180203 交易代码             180203 基金运作方式           契约型封闭式 基金合同生效日          2024 年 10 月 17 日 基金管理人            招商基金管理有限公司 基金托管人            中国银行股份有限公司 报告期末基金份额总额       500,000,000.00 份 基金合同存续期          15 年 基金份额上市的证券交                  深圳证券交易所 易所 上市日期             2024 年 11 月 21 日                  在严格控制风险的前提下，本基金通过基础设施资产支持证券等 投资目标             特殊目的载体持有资产项目公司全部股权，通过资产支持证券和                  资产项目公司等载体取得基础设施项目完全所有权或经营权利。                            第 1 页 共 13 页             招商基金招商公路高速公路封闭式基础设施证券投资基金 2025 年第 2 季度报告               本基金通过积极主动运营管理基础设施项目，力求实现基础设施               项目现金流长期稳健增长。               本基金 80%以上基金资产投资于基础设施资产支持证券，并持               有其全部份额，从而取得基础设施项目完全的所有权或经营权               利；剩余基金资产将投资于固定收益品种投资。 投资策略               本基金其他主要投资策略包括：基础设施项目投资策略、基础设               施项目运营管理策略、扩募及收购策略、资产出售及处置策略、               债券投资策略、对外借款策略。 业绩比较基准        本基金不设置业绩比较基准。               本基金与股票型基金、混合型基金和债券型基金等有不同的风险               收益特征，本基金的预期风险和收益高于债券型基金和货币市场 风险收益特征               基金，低于股票型基金。本基金需承担投资基础设施项目因投资               环境、投资标的以及市场制度等差异带来的特有风险。               （一）在符合有关基金分配条件的前提下，本基金应当将 90%               以上合并后基金年度可供分配金额以现金形式分配给投资者。基               础设施基金的收益分配在符合分配条件的情况下每年不得少于               配时间由基金管理人根据基础设施项目实际运营情况另行确定。               （二）本基金的分配方式为现金分红，具体权益分派程序等有关 基金收益分配政策      事项遵循深圳证券交易所及中国证券登记结算有限责任公司的               相关规定。 （三）每一基金份额享有同等分配权。               （四）法律法规或监管机关另有规定的，从其规定。在不违反法               律法规且对现有基金份额持有人利益无实质不利影响的情况下，               基金管理人、登记机构在与基金托管人协商一致，并按照监管部               门要求履行适当程序后可对基金收益分配原则进行调整，不需召               开基金份额持有人大会，但应于变更实施日前在规定媒介公告。 资产支持证券管理人     招商财富资产管理有限公司               招商局公路网络科技控股股份有限公司及其下设的专门提供委               托管理服务的招商公路运营管理（北京）有限公司（含招商公路 运营管理机构               运营管理（北京）有限公司毫州分公司）和/或基金管理人根据               《运营管理服务协议》指定的主体   基础设施项目名称：亳阜高速 基础设施项目公司名称      安徽亳阜高速公路有限公司 基础设施项目类型        交通设施                 亳阜高速收入包括资产项目公司收取的车辆通行费收入、广                 告费收入等各种经营收入，以及其他因标的公路以及标的公 基础设施项目主要经营模式                 路权益的合法运营、管理和处置以及其他合法经营业务而产                 生的收入。                 亳阜高速起于安徽与河南两省交界的黄庄，沿平行于京九铁 基础设施项目地理位置      路和国道 G105 方向，在 K13+230 跨越武家河，经亳州城东                 的五马镇建成区西边缘，在 K19+211 跨国道 G311，设置亳州                     第 2 页 共 13 页                    招商基金招商公路高速公路封闭式基础设施证券投资基金 2025 年第 2 季度报告                           东互通立交，在十九里镇东跨涡河，于十九里镇前李村跨省                           道 S307(现为 S309)，设亳州南互通立交，经师店、立德西，                           在 K72+244.5 跨西淝河，进入太和境内，经高公庙西，在苗                           集西跨省道 S308(现为 G329)，设苗集互通立交，在 K93+845                           跨越老母猪江，进入利辛境内，经巩店镇规划范围东侧，在                           K99+936.75 处与界阜蚌高速公路相接，设置刘小集互通立交，                           终点桩号 K101+300。项目全长 101.3 公里，双向四车道，全                           线共设亳州东收费站、亳州南收费站、太和东收费站 3 个收                           费站，辛集服务区和长春服务区 2 对服务区。      无。 项目             基金管理人           运营管理机构 1             运营管理机构 2                                                     招商公路运营管理（北京）                招商基金管理有         招商局公路网络科技控股          有限公司（含招商公路运 名称                限公司             股份有限公司               营管理（北京）有限公司                                                     亳州分公司）           姓名   潘西里             李平                   袁毅 信息披           职务   督察长             副总经理                 分公司负责人 露事务           联系 负责人            0755-83196666   010-56529000         0558-3030622           方式                                天津自贸试验区（东疆保          北京市东城区青龙胡同甲                深圳市福田区深 注册地址                           税港区)鄂尔多斯路 599 号      1 号、3 号 2 幢 2 层 203-05                南大道 7088 号                                东疆商务中心 A3 楼 910      室                深圳市福田区深         北京市朝阳区北土城东路          北京市朝阳区北土城东路 办公地址                南大道 7088 号      9 号院华丰大厦             9 号院华丰大厦 邮政编码           518040          100020               100020 法定代表人          王小青             白景涛                  李平                            资产支持证券管理           资产支持证券托管  项目            基金托管人                                           原始权益人                               人                  人                                                              招商局公路网            中国银行股份         招商财富资产管理            中国银行股份有限 名称                                                           络科技控股股            有限公司           有限公司                公司北京市分行                                                              份有限公司                           深圳市前海深港合                           天津自贸试验            北京市西城区                             北京市东城区朝阳                           作区南山街道梦海                           区（东疆保税港 注册地址       复兴门内大街                             门内大街 2 号凯恒                           大道 5033 号前海卓                       区)鄂尔多斯路                           越金融中心 3 号楼                         599 号东疆商务                                第 3 页 共 13 页                      招商基金招商公路高速公路封闭式基础设施证券投资基金 2025 年第 2 季度报告                            L26-01B、2602                            中心 A3 楼 910             北京市西城区         深圳市福田区深南            北京市东城区朝阳            北京市朝阳区 办公地址        复兴门内大街         大道 7888 号东海国        门内大街 2 号凯恒          北土城东路 9 号 邮政编码        100818         518040              100010              100020 法定代表人       葛海蛟            张倩                  蔡兴华                 白景涛                  §3 主要财务指标和基金运作情况                                                                  金额单位：人民币元 主要财务指标                                    报告期（2025 年 4 月 1 日-2025 年 6 月 30 日) 注：1、本期收入指基金合并利润表中的本期营业收入、利息收入、投资收益、资产处置收 益、营业外收入、其他收入以及公允价值变动收益的总和。 实际天数*本年总天数。      无。                                                                   单位：人民币元        期间              可供分配金额              单位可供分配金额                  备注 本期                        64,535,745.94                 0.1291                  - 本年累计                     144,048,598.13                 0.2881                  -                                                                   单位：人民币元       期间              实际分配金额              单位实际分配金额                  备注 本期                      107,769,997.88            0.2155                            - 本年累计                    314,859,993.88            0.6297    2024 年度的第一次分红、                                 第 4 页 共 13 页              招商基金招商公路高速公路封闭式基础设施证券投资基金 2025 年第 2 季度报告                                                单位：人民币元                  项目                       金额           备注 本期合并净利润                                21,493,866.57        -   本期折旧和摊销                              59,783,757.43        -   本期利息支出                                2,211,946.99        -   本期所得税费用                                -223,843.58        - 本期息税折旧及摊销前利润                           83,265,727.41        - 调增项 产正常更新、大修、改造等）、未来合理期间内需要偿付的经营           15,126,442.76        - 性负债、运营费用等 调减项 本期可供分配金额                     64,535,745.94 - 注：1、本期“未来合理相关支出预留”，包括未来合理期间内的资本性支出、需偿付基金 管理人的管理费、专项计划管理人的管理费、托管费、运营管理机构的管理费、待缴纳的 税金、经营性负债等变动的净额。上述费用将根据相应协议约定及实际发生情况支付。 均发生，所以投资者不能按照本期占全年的时长比例来简单判断本基金全年的可供分配金 额。   本报告期内，本基金暂无同期可比。   无。   根据本基金基金合同、招募说明书和托管协议等相关法律文件，本报告期内计提基金 管理人管理费 824,320.77 元（含税），资产支持证券管理人管理费 824,321.14 元（含税）， 基金托管人托管费 123,648.07 元（含税），运营管理机构的管理费用 9,570,565.38 元（含 税，按照《运营管理服务协议》进行计提和支付）。                       第 5 页 共 13 页                招商基金招商公路高速公路封闭式基础设施证券投资基金 2025 年第 2 季度报告                   §4 资产项目基本情况      基金管理人委托招商局公路网络科技控股股份有限公司及其全资子公司招商公路运营 管理（北京）有限公司（包括招商公路运营管理（北京）有限公司亳州分公司）（以下简称 “运营管理机构”）负责基础设施项目的日常运营工作。基金管理人按照《招商基金招商公 路高速公路封闭式基础设施证券投资基金基础设施项目运营管理服务协议》（以下简称“运 营管理服务协议”）对外部管理机构进行监督和考核。      本基础设施项目特许经营权到期日为 2036 年 12 月 14 日，剩余运营年限约为 11.5 年。 报告期内，资产项目公司整体运营平稳，未发生运营安全责任事故，本基金底层资产亳阜 高速公路通行费收入来源分散，无重要现金流提供方，运营管理机构未发生变动。      报告期内，资产项目公司实现通行费收入（含税）10,665.43 万元，收入同比增长 4.21%， 收入环比下降 4.28%。报告期内，日均自然车流量（不含免费车、专项车）为 13,687 辆， 同比增长 3.64%，环比降低 19.41%；其中，客车日均自然车流量为 7,796 辆，同比增长 报告期内客车流量环比大幅下滑而货车流量环比增长，主要原因为受一季度春运影响，且 因客运收入降低大于货运收入增长影响，使得报告期内通行费收入环比降低，符合高速公 路季节性特征表现。      报告期内，基础设施项目周边无新增竞争性项目通车运营，不涉及由此产生的对基金 份额持有人权益的影响。      报告期内，基础设施项目未发生经营策略调整，不涉及由此产生的对基金份额持有人 权益的影响。      报告期内，基础设施项目通行费收费标准未发生变化，不涉及收费政策调整。                                          本期(2025 年 04 月 01 日至                 指标含义说明及计算 序号      指标名称                      指标单位   2025 年 06 月 30 日)/报告期                    方法                                            末(2025 年 6 月 30 日)                                 人民币万元，                                 含税                 自然车流量口径，总收                 费车流量/自然天数                 自然车流量口径，总客                 车车流量/自然天数                         第 6 页 共 13 页                  招商基金招商公路高速公路封闭式基础设施证券投资基金 2025 年第 2 季度报告           自然车流量口径，总货           车车流量/自然天数 注：数据来源于安徽省高速公路联网运营有限公司；日均收费车流量计算方法为总收费车 流量÷自然天数；收费车流量口径均为自然车流（veh）口径，不包括专项车和免费车；因 联网运营公司无法提供精确的客货车型分别对应的通行费收入数据，本报告未能相应披露 客货车型分别对应的通行费收入情况。      资产项目名称：亳阜高速                                                       本期（2025 年 04 月 01 日                   指标含义说明及计算 序号        指标名称                           指标单位         -2025 年 06 月 30 日）/报告                      公式                                                       期末（2025 年 06 月 30 日）                                          人民币万元，                                          含税                  自然车流量口径，总收                  费车流量/自然天数                  自然车流量口径，总客                  车车流量/自然天数                  自然车流量口径，总货                  车车流量/自然天数      无。 期性风险      无。 序号    科目名称         报告期末金额（元）             上年末金额（元）                变动比例（%） 序号    科目名称         报告期金额（元）              上年同期金额（元）               变动比例（%） 注：本基金成立于 2024 年 10 月 17 日，无同比数据。                            第 7 页 共 13 页                 招商基金招商公路高速公路封闭式基础设施证券投资基金 2025 年第 2 季度报告      资产项目公司名称：安徽亳阜高速公路有限公司 序号    构成        报告期末金额（元）               上年末金额（元）               较上年末变动（%）                             主要资产科目                             主要负债科目 注：1、无形资产为公路特许经营权。 告期末本金余额为 357,857,500.00 元，其中一年内需到期偿还的本金 13,460,000.00 元列 示在报表项“—年内到期的非流动负债”，扣除上述金额后剩余本金 344,397,500.00 元列 示 在报 表项“ 长期 借款” 中。 股东借 款为专 项计 划的 借款， 本报告 期末 本金 余额为                                                                金额单位：人民币元      资产项目公司名称：安徽亳阜高速公路有限公司                             本期（2025 年 4 月 1 日-2025 年 6 月 30 日） 序号         构成                             金额（元）                    占该项目总收入比例（％）                                                                金额单位：人民币元      资产项目公司名称：安徽亳阜高速公路有限公司                             本期（2025 年 4 月 1 日-2025 年 6 月 30 日） 序号         构成                             金额（元）                    占该项目总成本比例（％） 注：1、本报告期运营管理费为运营管理机构收取的费用。 务报表中已计提给专项计划的股东借款利息，原因为该部分财务费用扣除相关税费后将最                            第 8 页 共 13 页                   招商基金招商公路高速公路封闭式基础设施证券投资基金 2025 年第 2 季度报告 终分配给基金持有人，该财务费用的发生为本基金交易结构安排导致，非实际运行发生的 财务费用，本表中已对该项做调减处理。故以上本期财务费用为对外部银行借款利息费用      资产项目公司名称：安徽亳阜高速公路有限公司                                              本期（2025 年 04 月 01 日-2025                                      指标 序号        指标名称    指标含义说明及计算公式                    年 06 月 30 日）                                      单位                                                      指标数值                   （营业收入-营业成本）/营                   业收入×100%       息税折旧摊       （利润总额+利息费用+折       销前利润率       旧摊销）/营业收入×100%      资产项目公司于中国银行亳州高新支行开立了运营账户和贷款专户，于中国银行亳州 康美支行开立了基本账户。运营账户是资产项目公司用于接收基础设施资产运营收入、接 收专项计划借款（如有）及其他基金管理人认可的款项，并根据约定对外支付的人民币资金 账户。基本账户是资产项目公司专门用于接收自运营账户划付的资产项目公司运营收入等 并根据《项目公司监管协议》的约定对外进行支付的人民币资金账户。贷款专户是资产项目 公司在贷款银行开立的专门用于接收贷款银行借款以及由运营账户划入的用于归还借款本 息款项的人民币资金账户。      报告期内，资产项目公司收入归集总金额为 104,728,715.22 元，主要为通行费收入。 支出总金额为 145,943,232.19 元，包括支付中国银行借款本金 3,995,000.00 元和借款利息 产项目公司日常运营支出、资本性支出及其他与经营活动相关的支出、支付的税费等。      本基础设施项目客户主要为社会车辆，为市场化运营产生，通行车型种类较多，由此 带来的通行费分散度较高，不存在重要现金流提供方。 施的说明      无。                           第 9 页 共 13 页                招商基金招商公路高速公路封闭式基础设施证券投资基金 2025 年第 2 季度报告        §5 除基础设施资产支持证券之外的投资组合报告                                                   单位：人民币元                                             占基础设施资产支持证券之外 序号             项目              金额                                              的投资组合的比例（%）        其中：债券                            -                  -             资产支持证券                      -                  -        其中：买断式回购的买入返                                         -                  -        售金融资产   无。                     §6 回收资金使用情况   根据《国家发展改革委关于全面推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目 常态化发行的通知》发改投资〔2024〕1014 号及附件《基础设施领域不动产投资信托基金 REITs）项目申报要求》的相关要求：“发起人（原始权益人）应将净回收资金主要用于在 建项目、前期工作成熟的新建（含改扩建）项目和存量资产收购；用于补充发起人（原始权 益人）流动资金等用途的净回收资金比例不超过 15%。回收资金可按照市场化原则依法合规 跨区域、跨行业使用，除国家有特殊规定外，任何地方或部门不得设置限制条件。”   原始权益人招商公路获得回收资金共计 26.18 亿元，净回收资金约 25.24 亿元（汇算清 缴确定的实缴企业所得税 0.94 亿元，较前期预估的企业所得税 0.67 亿元多 0.27 亿元，净 回收资金相应地减少 0.27 亿元）。回收资金计划全部投资于京津塘高速（天津段）改扩建 项目。                                                 金额单位：人民币元                        第 10 页 共 13 页                   招商基金招商公路高速公路封闭式基础设施证券投资基金 2025 年第 2 季度报告 报告期末净回收资金余额                                              1,397,171,322.24 报告期末净回收资金使用率（%）                                                    44.66      原始权益人将根据京津塘高速（天津段）改扩建项目资金需要进行有序投入。 情况      报告期内原始权益人及控股股东严格遵守相关回收资金管理要求。               §7 基础设施基金主要负责人员情况              任职期限          资产项目运                                         资产项目运营或 姓名   职务               离任   营或投资管                           说明           任职日期                           投资管理经验                       日期    理年限                                         自 2013 年起开                                         始从事基础设施      硕士，特许金融分析师                                         项目投资/运营      （CFA）。曾任国银金融租                                         管理工作，曾参      赁有限公司业务经理、中                                         与基础设施类       信信诚资产管理有限公司      本基                                 ABS、私募基金     高级经理、中泰证券固定      金基   2024 年 10                     等研究和投资工      收益部（FICC）高级投资 朱杰                     -         12      金经   月 17 日                        作，主要涵盖交      经理、招商财富资产管理      理                                  通基础设施、能      有限公司资产证券化部负                                         源基础设施、市      责人。现任招商基金招商                                         政基础设施、生      公路高速公路封闭式基础                                         态环保基础设       设施证券投资基金基金经                                         施、产业园区等      理。                                         基础设施类型。                                                      硕士。曾任招商局公路网                                         自 2015 年起开                                                      络科技控股股份有限公司                                         始从事基础设施                                                      投资开发部投资经理、项      本基                                 项目投资/运营                                                      目经理，华安基金管理有      金基   2024 年 10                     管理工作，主要 王路                     -   10                        限公司不动产投资管理部      金经   月 17 日                        涵盖交通基础设                                                      基金经理（拟任）。现任招      理                                  施、能源基础设                                                      商基金招商公路高速公路                                         施、产业园区等                                                      封闭式基础设施证券投资                                         基础设施类型。                                                      基金基金经理。      本基                                 自 2012 年起开   学士，一级建造师（公路/ 郑庆        2024 年 10      金基                -   13           始从事基础设施      市政），经济师，工程师。 铨         月 17 日      金经                                 项目投资/运营      曾任上海建工集团海外事                                 第 11 页 共 13 页             招商基金招商公路高速公路封闭式基础设施证券投资基金 2025 年第 2 季度报告      理                      管理工作，主要                              业部柬埔寨分公司工程                             涵盖交通基础设                              师、合约部经理；龙光交                             施、产业园区、                              通集团有限公司成本部/                             仓储物流等基础                              合约部/招标部经理、高级                             设施类型。                              经理，投资中心高级经理、                              助理总经理，控股总裁办                              执行秘书；龙光生鲜食品                              集团有限公司投资中心助                              理总经理，控股总裁办执                              行秘书。现任招商基金招                              商公路高速公路封闭式基                              础设施证券投资基金基金                              经理。 及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期； 总。                 §8 基金份额变动情况                                                 单位：份 报告期期初基金份额总额                                500,000,000.00 报告期期间基金份额变动情况                                            - 报告期期末基金份额总额                                500,000,000.00          §9 基金管理人运用固有资金投资本基金情况                                                 单位：份               项目                         份额 报告期期初管理人持有的本基金份额                              1,996,107.00 报告期期间买入/申购总份额                                            - 报告期期间卖出/赎回总份额                                            - 报告期期末管理人持有的本基金份额                              1,996,107.00 报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%）                             0.40           §10 影响投资者决策的其他重要信息   无。                     第 12 页 共 13 页                 招商基金招商公路高速公路封闭式基础设施证券投资基金 2025 年第 2 季度报告 基金设立的文件；   招商基金管理有限公司   地址：深圳市福田区深南大道 7088 号   上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅，或者在营业时间内到招商基金 管理有限公司查阅。   投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。   客户服务中心电话：400-887-9555   网址：http://www.cmfchina.com                                            招商基金管理有限公司                            第 13 页 共 13 页